Březen skončil negativně nejen pro dluhopisy, ale i akciové trhy ztratily několik procent. A už nyní víme, že za první týden dubna počítáme s pokračující korekcí přesahující deset procent, varuje ve svém komentáři Martin Mašát.
Partners index akciových fondů klesl během března o -5,5 %, od začátku roku pak o -2,3 %. Nedařilo se také dluhopisovým fondům – Partners index dluhopisových fondů klesl o – 0,4 %, od začátku roku rostl 0,7 %. Smíšené fondy také klesaly, v březnu se snížily o -2,1 %, od začátku roku pak o -0,4 %.
Březen byl na události nadmíru výživný. Kdo by čekal, že schůzka ukrajinského prezidenta Zelenského s prezidentem USA Donaldem Trumpem způsobí jedny z největších geopolitických a ekonomických změn za mnoho desetiletí, že se de facto rozpadne NATO či že padnou Maastrichtská fiskální kritéria.
Neochota nového amerického prezidenta financovat ukrajinskou obranu vedla ke kompletní změně myšlení v Evropě a k nové etapě plné zvyšujících se státních dluhů. „Evropské státy musely na změnu přístupu USA reagovat, a to zvýšením výdajů na obranu, což potvrdil i český premiér Petr Fiala,“ dodává ekonom skupiny Partners Martin Mašát.
Trhy zareagovaly podle očekávání a ceny evropských dluhopisů výrazně spadly, což je v souladu s tím, že investoři chtějí za nové dluhy vyšší výnosy. Celý tento posun výnosů jde navíc proti chování centrálních bank, které pokračují v postupném snižování základních krátkodobých sazeb. Pauzu si na březnovém zasedání dala bankovní rada České národní banky, která se jednomyslně rozhodla ponechat repo-sazbu na 3,75 procentech.
Není se co divit, že měsíc skončil negativně nejen pro dluhopisy, ale i akciové trhy ztratily několik procent. Na konci měsíce totiž Donald Trump vyděsil trhy komentářem, že uvalí všeobecná cela, což nakonec provedl a způsobil hromadný výprodej akcií. „Už nyní víme, že za první týden dubna počítáme s pokračující korekcí přesahující 10 procent,“ varuje Mašát.
Partners index akciových fondů klesl o – 5,5 %
Velkým překvapením je solidní nárůst cen akcií ve střední Evropě, kde ze zájmu investorů profitovaly i české akcie. Slušně rostly například akcie ČEZu či Komerční banky, které přidaly jen za první čtvrtletí 18 procent, resp. 31 procent.
Průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v České republice se pohybovala v březnu okolo -5,5 procenta. Výkonnost za posledních 12 měsíců spadla na 2,9 procenta. Vyplývá to z Partners Indexu fondů za březen.
Skupina speciálně zaměřených akciových fondů, které se soustředí buď na konkrétní regiony či sektory, vykázala v březnu pokles pouze -0,3 procenta. Meziročně jsou o solidních 9,3 procenta výše. V této skupině se nachází fondy, které mají specifické strategie i výsledky, a právě sázky na středoevropské trhy udržely v prvním čtvrtletí tuto část akciových fondů výše.
Výkonnost akciových fondů
| 31.03.25 | březen | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
| PIF-AK | -5,5% | -2,3% | 2,9% | 22,0% | 84,1% | 74,2% | 37 |
| PIF-SPEC | -0,3% | 5,8% | 9,3% | 30,8% | 79,9% | 58,0% | 14 |
PIF-SPEC – fondy investující do nerozvinutých zemí a další speciální strategie (okrajové trhy, jednotlivé sektory apod.)
Partners index dluhopisových fondů klesl o – 0,4 %
Centrální banky nemají v poslední době příliš silný vliv na dlouhodobé výnosy, které se navzdory klesajícím základním sazbám posouvají spíše výše, čímž negativně ovlivňují ceny dluhopisů, resp. dluhopisových fondů. „V březnu navíc na dluhopisy nepříznivě dopadlo zvýšení limitů na zadlužení, což na trhy vrhne miliardy nových dluhopisů,“ dodává Mašát.
Průměrné zhodnocení dluhopisových fondů za poslední měsíc bylo -0,4 procenta. Za posledních 12 měsíců jsou konzervativní fondy o 3,3 procenta výše. Fondy rizikových dluhopisů podle očekávání reagovaly na pokles cen akcií a klesly za měsíc -1,2 procenta. Meziročně jsou výše o 4,8 procenta.
Výkonnosti dluhopisových fondů
| 31.03.25 | březen | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
| PIF-DLUH | -0,4% | 0,7% | 3,3% | 13,4% | 10,7% | 8,9% | 16 |
| PIF-HY | -1,2% | -0,1% | 4,8% | 14,8% | 31,5% | 26,7% | 21 |
PIF-HY – fondy s investicemi do rizikových a spekulativních dluhopisů
Smíšené fondy klesly o – 2,1 %
Naprosto neučebnicová situace, kdy šly stejným směrem dolů akciové trhy i dluhopisové, dopadla nepříznivě na vyvážené fondy. Meziměsíčně klesly o -2,1 procenta a meziročně jsou 3,3 procenta v zisku. Zde se jedná i mix mnoha strategií, kde se mohou objevit i komodity a různé váhy akcií a dluhopisů.
Výkonnost smíšených fondů
| 31.03.25 | březen | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
| PIF-MIX | -2,1% | -0,4% | 3,3% | 14,1% | 31,6% | 22,6% | 43 |
Martin Mašát, ekonom skupiny Partners